“Riesgo Lula” vs “riesgo kuka”: qué diferencias encuentran los economistas entre Brasil y la Argentina

**“Riesgo Lula” vs “riesgo kuka”: qué diferencias encuentran los economistas**

El riesgo país de la Argentina se ubica en **439 puntos básicos**, frente a **175 puntos** de Brasil. Economistas como Miguel Kiguel, Iván Carrino, Fernando Marull y Javier Timerman señalaron que Brasil mantiene un Banco Central independiente, deuda en moneda local y sin defaults recientes, lo que limita el impacto de sus políticas. En Argentina, la historia de reestructuraciones genera mayor sensibilidad del mercado ante cambios políticos.

El presidente Javier Milei equiparó recientemente el “riesgo kuka” con el “riesgo Lula” durante una visita a San Pablo. Sin embargo, los números muestran una brecha clara entre ambos países.

Brasil registra uno de los riesgos país más bajos de América Latina, por debajo de México y Colombia. Los especialistas destacan diferencias estructurales que explican esta distancia.

**Miguel Kiguel** explicó que Brasil, a pesar de déficits fiscales, financia sus desequilibrios con deuda en moneda local y sin emisión. “Brasil se parece a los ‘kukas’ en que gasta mucho, tiene un déficit fiscal importante, una economía relativamente cerrada y con regulaciones. Pero la diferencia es que el Banco Central es independiente y no financia al Tesoro. La política monetaria es dura y las tasas de interés son altas”, afirmó.

Kiguel agregó que Brasil nunca reestructuró su deuda soberana. “No es una economía como la que le gusta a Milei, abierta, competitiva, desregulada y con bajos impuestos. Pero respeta las instituciones y mantiene un marco de estabilidad. Es un populismo distinto porque preserva principios básicos”, resumió.

**Iván Carrino** coincidió en que Lula promueve redistribución y un Estado más grande, pero sin las medidas extremas vistas en la Argentina. “Nunca hizo lo que hizo el kirchnerismo en la Argentina: no declaró un default de la deuda, no incumplió fallos internacionales ni convirtió al Banco Central en una fuente de financiamiento permanente para el Tesoro. Ahí está la diferencia”, señaló.

**Fernando Marull** apuntó que la deuda brasileña en moneda local explica un riesgo país estructuralmente bajo desde hace décadas. “Brasil siempre tuvo un riesgo país mucho más bajo. Sí es cierto que cuando Lula gana espacio político, el mercado suele reaccionar con una baja de la Bolsa y una suba del dólar, mientras que con Bolsonaro ocurre el movimiento inverso”, explicó.

**Javier Timerman** recordó que tras la elección de Lula en 2022 el riesgo país subió entre 30 y 50 puntos. “El ‘riesgo Kuka’ no se puede comparar ni remotamente con el ‘riesgo Lula’”, sostuvo. “No veo ‘riesgo Lula’”, concluyó.

En Mar del Plata, estos debates económicos se siguen con atención en el sector productivo y entre vecinos que ven el impacto en el consumo diario.

La rambla y el sector servicios local reflejan cómo la confianza de los mercados influye en las expectativas de inversión y empleo en la ciudad.

En contextos como el nuestro, con fuerte dependencia del turismo y la construcción, la historia de reestructuraciones argentinas genera mayor cautela entre inversores, según el análisis de los economistas.